2025年2月7日-2月14日沪深300指数1.19%；创业板指数1.88%；电新指数-0.02%，行业排名第25。按照三级子行业拆分来看，储能/综合能源设备/电池综合服务涨幅前三，分别为5.27%/3.76%/2.94%。
估值分析：估值已处于历史低位，预期收益率明显增高。iFind多个方面数据显示，2025年2月14日，电力设备与新能源行业（CI）市盈率（TTM）为26.07倍，为10年历史估值分位点的26.71%，处于历史底部区域。分子行业看，2025年2月14日，电网/储能/太阳能/新能源车/风电行业的市盈率分别为23.58倍/29.45倍/19.78倍/26.42倍/27.48倍，为10年历史估值分位点的30.03%/45.49%/16.06%/17.17%/74.05%。
行业数据：1）碳酸锂震荡运行。Wind多个方面数据显示，截至2月14日，碳酸锂7.61万元/吨（-1.41%）；三元622前驱体6.80万元/吨（环比持平），磷酸铁锂前驱体1.07万元/吨（环比持平）；三元622正极11.5万元/吨（环比持平）；六氟磷酸锂6.25万元/吨（环比持平）。2）光伏：产业链价格进入景气下行周期。Solarzoom多个方面数据显示，随着产能释放，原材料一线年底开始一路下行。硅料郑重进入降价周期，中下游产业链价格同步反馈。截至2025年1月15日，特级致密硅料38.0元/千克（环比增加）；单晶182硅片1.15元/片（环比持平）；单晶210硅片1.70元/片（环比持平）；单晶PERC182电池片0.29元/W（环比持平）；单晶PERC210电池片0.29元/W（环比持平）；单晶PERC组件单面0.69元/W（环比持平）；镀膜玻璃3.2mm20.00元/平方米（环比持平）；镀膜玻璃2.2mm12.00元/平方米（环比持平）；EVA胶膜6.20元/平方米（环比持平）。
重要新闻：1）南方电网引入DeepSeek大模型；2）国网信通与国盾量子签署合作协议，推动量子信息技术在能源领域应用；3）甘肃~浙江±800千伏特高压直流拟环评公示；4）中核启动广东湛江300MW海上风机采购；5）国家自然科学基金委员会发布《超越传统的电池体系重大研究计划2025年度项目指南》；6）大唐22.5GW光伏组件集采开标。
重要公告：1）天能重工发布对外投资公告；2）北京科锐发布重大合同公告；3）日丰股份、申昊科技发布另外的事项公告；4）泰胜风能发布股权变动公告；5）通威股份发布终止收购润阳的公告；6）容百科技发布业绩预告；7）欣旺达发布投资公告；8）诺德股份发布重大资产重组公告；9）天合光能发布提出诉讼公告。
风电：量价齐升，出海助推盈利修复。我们预计2025年陆风/海风新增装机达90-100GW/15-18GW，同比增长18.8%/83.3%（取中值）。主机厂25年盈利有望持续修复，大兆瓦零部件或迎价格微涨。出海整机看新兴市场，零部件看欧洲。
储能：储能维持高景气，环节优选PCS。2023-2030年累计装机CAGR达37%，兼具高成长性高确定性。长时储能、构网型储能方兴未艾，在新型电力系统中大有可为。布局优选PCS，具备四大核心优势，出海率先享有全球红利。
锂电：锂电需求三大支撑，材料盼修复。提振消费成首要目标，政策驱动25年新能源车需求持续超预期，同时储能爆发、低空蓄力，三大支撑保证锂电发展向好。产业链内电芯稳中向好，强者恒强；行业反转，材料边际改善空间最大。
光伏：光伏有望在25H2迎来触底反弹。需求走向高质量健康发展，在顶层格外的重视及指导下，产业自律共识达成，产业链通力协作，持续推动技术创新，供给加速调整确定性强。结合周期，若需求向好则行业有望在25H2重迎增长期。
电网：全球电网投资高景气，国内特高压及主网、配网数智化延续增长态势，变压器、智能电表出海有望获得长期发展机遇。
投资建议：把握三条主线）供需改善周期拐点将至，有突出贡献的公司业绩及估值双提升；2）新技术加速产业化，主题投资有望向赛道投资切换；3）出海享全球红利。
风险提示：行业政策没有到达预期的风险；新技术进展没有到达预期的风险；原材料价格暴涨、企业经营困难的风险；海外政局动荡、贸易环境恶化的风险。
2025年2月7日-2月14日沪深300指数1.19%；创业板指数1.88%；电新指数-0.02%，行业排名第25。按照三级子行业拆分来看，储能/综合能源设备/电池综合服务涨幅前三，分别为5.27%/3.76%/2.94%。
估值已处于历史低位，预期收益率明显增高。iFind多个方面数据显示，2025年2月14日，电力设备与新能源行业（CI）市盈率（TTM）为26.07倍，为10年历史估值分位点的26.71%，处于历史底部区域。分子行业看，2025年2月14日，电网/储能/太阳能/新能源车/风电行业的市盈率分别为23.58倍/29.45倍/19.78倍/26.42倍/27.48倍，为10年历史估值分位点的30.03%/45.49%/16.06% /17.17%/74.05%。
产业链价格进入景气下行周期。Solarzoom多个方面数据显示，随着产能释放，原材料一线年底开始一路下行。硅料郑重进入降价周期，中下游产业链价格同步反馈。截至2025年2月12日，特级致密硅料38.0元/千克（环比增加）；单晶182硅片1.15元/片（环比持平）；单晶210硅片1.70元/片（环比持平）；单晶PERC182电池片0.29元/W（环比持平）；单晶PERC210电池片0.29元/W（环比持平）；单晶PERC组件单面0.69元/W（环比持平）；镀膜玻璃3.2mm20.00元/平方米（环比持平）；镀膜玻璃2.2mm12.00元/平方米（环比持平）；EVA胶膜6.20元/平方米（环比持平）。
利润空间整体承压。由于价格下降速度过快而降本进程反而减缓，行业盈利空间被严重挤压。其中，硅料环节变化最明显，Solarzoom多个方面数据显示，2025年2月12日硅料毛利润为-0.01元/W，全行业整体毛利润达-0.07元/W。未来供给过剩将加剧行业竞争，进一步下压企业纯收入能力，然后企业顺势放缓产能落地节奏以及削减资本预算，随着需求增速下台阶，行业将进入产能加速出清阶段。
碳酸锂震荡运行。Wind多个方面数据显示，截至2月14日，碳酸锂7.62万元/吨（-1.41%）；三元622前驱体6.80万元/吨（环比持平），磷酸铁锂前驱体1.07万元/吨（环比持平）；三元622正极11.5万元/吨（环比持平）；六氟磷酸锂6.25万元/吨（环比持平）。
2月13日，为进一步深化合作，国网信息通信股份有限公司与科大国盾量子技术股份有限公司签署合作协议。本次合作协议的签署是贯彻中央企业科学技术创新大会精神、落实培育壮大新兴起的产业、未来产业的实际行动，将有利于进一步发挥双方资源优势，攻关量子信息关键技术，推动电力量子信息业务加快速度进行发展，加快培育发展新质生产力。
2月12日，南方电网AI创新平成了开源大模型DeepSeek的本地部署，电力大模型体系全面引入、适配了DeepSeek系列模型，并已正式开放使用。基于“大瓦特”模型体系开放技术路线，实现了自然语言（NLP）基础模型快速升级迭代为千亿参数级。同时，通过深度整合DeepSeek的算法优化等创造新兴事物的能力，将逐步提升南方电网各业务领域AI应用效果。
日前，32个省市发布2025年2月代理购电价格。据北极星储能网不完全统计，峰谷电价差又有了明显变化。目前有21个省区最大峰谷电价差超过0.6元/kWh，其中广东最高为1.3339元/kWh，其他的还有浙江、上海、湖南、河北、四川五省市超过1元/kWh。与去年同期相比，这些地区的峰谷电价差有明显扩大趋势。
2月，随着一些省份取消执行尖峰电价，北京、湖南、浙江等23个地区峰谷电价差缩小。而与去年同期比较，黑龙江、吉林、青海、新疆、广西等地区峰谷电价差明显缩小。此外，近期一些电价政策调整，预计也将为2月的峰谷电价带来新的变化。
公开信息显示，2025年2月10日，国网西南电力研究院有限公司注册成立，公司营业范围包括基础地质勘查、地质勘查技术服务、工程管理服务、发电技术服务、储能技术服务、水利相关咨询服务、气象信息服务、气象观测服务、水文服务等，由国家电网有限公司全资持股。
第九届亚洲冬季运动会2月7日在哈尔滨隆重开幕。本届亚冬会比赛场馆及配套设施改造建设、测试赛及正赛期间全面使用风能、太阳能等绿色清洁能源，在亚冬会历史上首次实现100%绿电供应。国家电网有限公司扛牢保电政治责任，坚持高标准、严要求，积极服务新能源开发利用，促进绿电绿证资源优化配置和高效利用，引导消费侧能源绿色低碳转型，全力做好场馆供电保障，助力亚冬会“绿色、共享、开放、廉洁”办赛。
2月13日，新疆克拉玛依市公布支持绿色算力中心发展有关扶持政策(试行)。根据试行政策，支持人工智能算力中心通过市场化渠道利用绿电，对完成新建或技改上电运营的人工智能算力中心，使用绿电分别达到总用电量80%、50%及以上的，给予绿电补贴。对2024年内完成新建或技改并上电运营的人工智能算力中心，使用的绿电按照0.06元/度进行补贴，连续补贴三年（2024年-2026年）。对2025年内完成新建或技改并上电运营的人工智能算力中心，使用的绿电按照0.05元/度补贴，连续补贴两年（2025年-2026年）。
2月14日，春节开工后，鹏辉能源首发2025年重磅储能柜新品“擎天520“。据产品海报信息，擎天520储能柜能效提升4%，占地面积减少54%，通过研发与制造整体架构创新，生产交付效率倍增。
2月11日，甘肃省人民政府印发《打造全国重要的新能源及新能源装备制造基地行动方案的通知》。文件提出，结合系统供电保障和安全稳定运行需要，建设一批电化学储能、压缩空气储能、重力储能等多种技术路线的新型储能电站，合理规划建设共享储能项目。在电网关键节点布局一批电网侧储能，探索不间断电源、电动汽车等用户侧储能设施建设模式。拓展新型储能在零碳园区、智能微电网等领域应用场景。
加拿大长时储能技术初创公司Hydrostor近日宣布，已成功获得来自加拿大增长基金（CGF）、高盛另类投资（Goldman Sachs Alternatives）和加拿大养老基金投资委员会（CPP Investments）的2亿美元（折合人民币约14.5亿元）战略投资。这笔资金将助力其先进压缩空气储能（A-CAES）项目在加拿大及全世界内的加速部署。
2月12日，生态环境部等五部门发布《国家重点推广的低碳技术目录（第五批）》，5个重点方向共计103项低碳技术入选，其中包含压缩二氧化碳储能技术。
2月10日，河南省工业和信息化厅发布关于征求《河南省工业公司园区工业绿色微电网建设指南（征求意见稿）》意见的通知。文件明确，工业公司和园区通过建设运行工业绿色微电网，加快分布式光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵、余热余压利用、智慧能源管控等一体化系统开发运行，加强能源系统优化和梯级利用，因地制宜推广园区集中供热、能源供应中枢等新业态。促进工业公司、园区提高能效，保障工业稳增长合理用能需求，实现多能高效互补利用，促进就近大规模高比例消纳可再次生产的能源，降低用能成本，推动落实“双碳”目标实现。
2月8日，福建省工业和信息化厅发布福建省区域标准《光储充检一体化充电基础设施建设规范（征求意见稿）》文件规定了光储充检一体化充电基础设施技术、安全、建站以及监督管理要求。适用于地面上独立建造（包括新建、改建和扩建）的储能容量为200kWh及以上的光储充检一体化充电基础设施。
近日，国家自然科学基金委员会发布《超越传统的电池体系重大研究计划2025年度项目指南》的通告。指南表示，拟资助培育项目约10项，直接费用资助强度约为80万元/项，资助期限为3年；拟资助重点支持项目约5项，直接费用资助强度约为300万元/项，资助期限为4年；拟资助集成项目1项，直接费用资助强度约为1500万元/项，资助期限为4年。
培育项目：包括电池新概念及新结构、电池新理论及人工智能方法、电池新表征方法及机制、电池新材料及创制策略、颠覆性电池储能新体系。
重点支持项目：包括电池共性科学问题解析与解决对策、电池系统工况表征新技术、高比能长寿命高安全的固态电池、极端条件下能质高效长时转化的电池新体系、电池关键材料数据库和智能设计平台。
集成项目：超高比能高安全宽温域的动力电池新体系。针对现有动力电池续航能力短和工作温域窄等问题，发展高比能、本质安全、宽温域的动力电池新体系，实现电池单位体积内的包含的能量高于700Wh/kg、循环寿命大于200周和工作温域−50°C至+60°C的性能突破，优化模组集成与系统管理，推动其在动力电源中的应用。
其中电池新概念及新结构研究方向上，针对现有电池体系在安全、寿命、续航能力、充电时间、环境适应性等方面的瓶颈问题，从电极设计、电芯构筑、模组集成、电池组管理等方面提出新概念和新结构。鼓励申请人提出超越传统电池体系的原创性电池概念、新的能量储存与转换的物理化学机制，提出与当前电池体系有本质区别的结构体系与发展路径，发掘能量转换、物质输运、稳定性、安全性之间的关联规律与变化趋势，阐明电池新结构的能质传递与转化调控规律。颠覆性电池储能新体系上，鼓励提出区别于基于传统能质转化机制的电池体系，验证新型储能电池体系实现路径和可行性，例如极端环境同位素储能电池、量子储能电池、相变储能电池、智慧储能电池等非常规储能体系。
该指南的发布旨在通过资助创新性研究，推动我们国家电池技术的前沿发展，为下一代电池的创新发展提供科学支撑。
2月12日，中核发布《中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目风机设备（含塔筒及其附属设备）招标公告》。根据招标公告，中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目位于湛江市徐闻县锦和镇以东海域，项目规模300MW，拟安装单机容量13-15MW固定式风机。项目交货期为2025年5月10日到2025年9月10日。项目不接受联合体及代理商投标。
2月8日，《甘肃省人民政府办公厅关于印发打造全国重要的新能源及新能源装备制造基地行动方案的通知》印发。《通知》显示，主要目标是：到2025年底，甘肃新能源装机达到8000万千瓦，装机占比达到65%左右、发电量占比达到35%左右；新能源及新能源装备制造产值超千亿元，对周边区域辐射带动作用初步显现。到2030年底，“五个功能区”建设成效显著，全国重要的新能源及新能源装备制造基地基本建成。新能源装机达到1.6亿千瓦，装机占比70%左右、发电量占比超过40%。新能源及新能源装备制造产业集群成势，形成各具特色、链条完整的发展格局，全省新能源及新能源装备制造产值超过2000亿元，深度融入全球产业链供应链，在“一带一路”沿线国家和地区的市场占比不断提升。
工业与信息化部、财政部、海关总署、国家税务总局、国家能源局联合通知，对重大技术装备进口税收政策相关目录进行了修订，并发布了《国家支持发展的重大技术装备和产品目录（2025年版）》等三个附件，自2025年3月1日起执行。对于2025年2月28日前批准的项目、企业及特定展会销售的进口展品，继续执行原有政策至指定日期。目录中销售业绩要求仅用于确定免税企业名单，税则号列以设备名称及技术规格为准。特殊事项由有关部门共同解释，原有关政策文件自新规定执行之日起废止。
近日，山西省人民政府办公厅公布《2025年省级重点工程建设项目名单》。根据文件，山西省2025年省级重点工程建设项目名单共含611个项目，分为产业转型类、能源革命类、科教人才类、基础设施类、社会民生类等。涉及风电等新能源相关项目共有20个，这中间还包括风电制氢醇类、源网荷储一体化试点项目、各市保障性并网新能源项目、特高压工程等。
随着双碳目标纵深推进，新能源产业不仅是全国绿色转型的重要抓手，更成为各省竞逐高水平发展的战略高地。梳理2025年各省政府工作报告后发现，站在“十四五”规划收官与“十五五”规划开局的关键节点，针对新能源产业，31省/市基于自身资源禀赋与产业优势，规划路径既循趋势，又各有侧重。一方面，全力发展新能源，加速推进风、光项目建设仍是主要流行趋势。另一方面，随着新能源装机比例的不断的提高，安排消纳路径成为各省重点规划方向。
2月10日，云南省墨江县启动“千乡万村驭风行动”风电项目竞争性配置。根据公告，开发建设墨江县境内规划的10个“千乡万村驭风行动”风电项目，项目规划30个装机位，总装机容量154.1MW，总投资约7.705亿元人民币，本项目按照“整体竞配、分批实施”的原则一次性整体配置：实际落地项目规模及投资金额以省级下发指标和核准项目为准。本项目允许联合体投标。
2月11日，内蒙古自治区人民政府发布《关于下达2025年自治区国民经济与社会持续健康发展计划的通知》。《通知》显示，坚定不移完成“五大任务”实施方案中明确的2025年目标任务。深入实施防沙治沙和风电光伏一体化工程，2024年2727万千瓦新能源项目全部投产，新建新能源装机1500万千瓦，完成沙化土地治理140万亩。
持续壮大新兴起的产业。新能源产业，加快沙戈荒大基地、蒙西至京津冀等外送通道建设，在保障风电建设规模基础上扩大光伏项目规模，力争年内新能源新增并网装机4000万千瓦，总规模超过1.7亿千瓦，发电量超3000亿度。布局发展未来产业。推动《内蒙古自治区未来产业创新发展实施方案》落地见效，设立未来产业高质量发展基金。储能产业，实施新型储能专项行动，开工新型储能装机1000万千瓦，建成投产600万千瓦。
2月10日，江西省发改委印发《关于逾期在建新能源项目申请参与市场化交易的公示》，共计13个风、光项目申请继续建设并参与市场化交易，规模709MW。其中，光伏150MW、风电559MW。
2月11日，辽宁省发展改革委发布对《辽宁省2025年第一批风电、光伏发电项目建设方案（征求意见稿）》 公开征求意见的公告，面向社会公开征求意见，征求意见时间为2025年2月11日至2025年2月13日。根据《辽宁省2025年第一批风电、光伏发电项目建设方案（征求意见稿）》，辽宁省2025年第一批风电、光伏发电项目建设规模700万千瓦，其中风电200万千瓦，光伏发电500万千瓦，全部用于支持无补贴风电光伏项目建设。
2月11日，甘肃省人民政府办公厅发布关于印发打造全国重要的新能源及新能源装备制造基地行动方案的通知。到2025年底，新能源装机达到80GW，其中煤电34GW，新型储能≥6GW，光热发电≥600MW，到2030年底，新能源装机达到160GW，其中煤电50GW，新型储能≥10GW，光热发电≥1GW。
2月13日，证监会官网显示，同意深圳市首航新能源股份有限公司（以下简称“首航新能”）首次公开发行股票的注册申请。，首航新能为专门干新能源电力设备研发、生产、销售及服务的高新技术企业，专注于太阳能电力的转换、存储与管理，核心产品涵盖光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池等。
近日，德国联邦网络局公布了最新的地面光伏招标结果。此次招标中，中标价格范围从0.0388欧元/kWh到0.0495欧元/kWh不等，平均批量加权价为0.0476欧元/kWh，创下了自2019年2月以来的最低纪录。
2月14日，大唐集团公示了光伏组件开标情况，本次采购共分3个标段，采购规模合计22.5GW，其中TOPCon组件采购19.5GW，HJT组件采购2GW，BC组件采购1GW。标段一（TOPCon）竞争最为激烈，共有44家企业展开角逐。单瓦均价0.66元/W-0.832元/W，平均为0.6961元/W，去掉最高价、最低价后平均为0.6937元/W。
当锂电池的寿命即将终结时，为它“注射”一针新分子，就能使它恢复原本的充电容量，甚至使得原本只能保证6-8年/1000-1500次充放电的电池，维持1万次充放电，且电池健康水平与出厂时几乎仍然一样。这是复旦大学高分子科学系、聚合物分子工程全国重点实验室、纤维材料与器件研究院、高分子科学智能中心彭慧胜/高悦团队完成的最新成果。相关研究以《外部供锂技术突破电池的缺锂困境和寿命界限》（“External Li supply reshapes Li-deficiency and lifetime limit of batteries”）为题，2月13日发表在《自然》主刊。
2月6日，韩国SK集团旗下的新能源汽车电池制造公司SK On宣布完成了一项重大的三方合并，正式以“全球电池与贸易公司”的新身份亮相，新合并的实体将以SK On的名义运营。
韩国三大电池巨头之一三星SDI“暴雷”，超18万辆配套汽车将被召回！近日，据美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）官网发布，三星SDI正在召回克莱斯勒、大众/奥迪和福特汽车使用的高压电池组，原因是存在潜在缺陷，可能会引起电池故障和火灾风险。
据湖州产业集团消息，近日浙江湖州吴兴零跑新能源汽车电池包项目开工仪式顺利举行。湖州市副市长金凯宣布开工，浙江零跑科技副总裁宋忆宁，吴兴区副书记、区长潘永锋，市产业集团党委书记、董事长金宁等近270余人参加开工仪式。
2 月 10 日消息，英国公司 Ilika 正积极地推进其 Goliath 固态电池的生产计划，预计将在 2025 年 6 月完成生产线的建设。该公司与英国电池工业化中心（UKBIC）合作，致力于扩大生产线的 roll-to-roll 生产设备规模，并与 Mpac 合作开发固态电池单元。
本文摘自：中国银河证券2025年2月17日发布的研究报告《【银河电新】行业周报_自然基金委项目指南助力电池技术创新》
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股票价格）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。